패닉셀 그만하고 하락장 사랑하는 법

지난 3주 동안 주식 시장이 떨어졌을 때, 겁 먹는 것은 지극히 당연한 일

 

어렵게 쌓은 자산을 주식에 투자하기 위해선 엄청난 믿음이 필요하다. 당장 즐길 수 있는 것에 돈을 쓰는 대신에, 투자는 궁극적으로 컴퓨터 화면에 표시되는 중개 계정의 표시판에 돈을 넣는 것을 의미한다.

 

그런데 겨우 며칠 만에 자산 일부가 사라졌다. 만약 우리 두뇌가 그것을 보고 더 이상 주식 시장의 일부를 원하지 않는다면, 그것은 완전히 이해할 수 있는 것이다.

 

문제가 장기적인 절감과 관련이 있다고 가정한다면, 그것은 아마도 실수일 것이다. 사람들은 급격한 하락장에 주식에서 돈을 빼는 경향이 있지만, 시장이 바닥에서 반등할 때 충분히 빠르게 다시 뛰어드는 데 자주 실패한다.

 

주식은 회사의 일부를 사는 것

사실 주식을 살 때, 그 회사의 이익의 아주 작은 부분에 대한 청구를 나머지 기간 동안 사는 것이다. 넓은 지수의 뮤추얼 펀드나 EBF를 살 때, 본질적으로 모든 주요 기업들의 미래 이윤의 몫을 사는 것이다.

 

그 수익들이 우리 주머니에 전달되는 방법은 다양할 것이다. 그 중 일부는 배당금 형태로 우리에게 직접 지불될 것이다. 일부는 회사가 보유하거나 자사주를 매입하는 데 사용될 것이며 이는 주가 상승의 형태로 구체화된다. 그리고 일부는 성장을 촉진하기 위해 회사의 관리자들에 의해 재투자될 것이다.

 

 

우리는 10년이나 20년 후에 대기업들이 얼마나 많은 돈을 벌게 될지, 어떤 기술과 사업 전략을 그것을 만들기 위해 사용할지, 혹은 어떤 회사들이 지금보다 더 많거나 적은 금액을 차지하게 될지 정확히 알지 못할 수도 있다. 우리는 올해 잠재적인 코로나 바이러스의 발생이 얼마나 심각할지, 얼마나 오래 지속될지, 또는 그것이 미국의 단기적인 실적에 어떤 영향을 미칠지 모른다.

 

하지만 만약 여러분이 역사의 흐름을 살펴본다면, 한 가지 교훈은 분명한데, 그것은 세계 경제가 성장함에 따라 소득은 시간이 지남에 따라 증가하는 경향이 있다는 것이다. 그러나 투자자가 수익의 일부를 얻기 위해 지불해야 하는 가격은 장기적인 미래에 대한 그럴듯한 예상보다 훨씬 더 크게 변동할 수 있다. 그리고 그것이 지난 3주 동안 보다 더 사실인 경우는 거의 없었다.

 

"수익은 1950년 이후로 추세를 형성하고 있습니다, "라고 예일의 경제학자이자 노벨상 수상자인 RobertShiller는 말했다. "시장은 수입보다 변동이 심한 경향이 있습니다. 따라서 미래의 수익을 예측하는 것 외에 다른 무언가가 진행되고 있습니다."

 

그리고 그것은 우리가 금융 시장에서 흔히 볼 수 있는 열정적인 낙관론과 비참한 두려움의 순환이다.

 

어떤 조건이 어느 순간에 적용되든 많은 요소들이 관련된다. 그것은 대부분 심리학과 일부 높은 수준의 거시 경제학이 결합된 것이고, 일부 금융 시장 구조는 다른 재정적 의무를 충족시키기 위해 주식을 팔도록 강요받고 있는가?

 

지난 몇 주처럼 감정이 낙관주의에서 두려움으로 바뀌는 순간은 가치가 떨어지는 축적된 저축 더미가 있을 때 무섭다. 하지만 이것은 또한 여러분이 앞으로 얻게 될 소득의 가치가 증가했다는 것을 의미하기도 하지만 이것은 또한 미래의 소득에서 얻게 될 가치가 증가했다는 것을 의미한다.

 

전형적으로 주식 분석가들은 주가 수익률을 기준으로 평가를 생각하지만 그것을 반전시키기 위해 명확하게 설명할 수 있다. 예를 들어 2월 19일 사상 최고치를 기록한 S&P500지수는 3.1%로 S&P지수 펀드에 100달러를 투자할 때마다 전년 대비 3.10달러의 수익을 낸 기업들의 지분을 매입했다.

 

높은 변동성은 주식시장의 특징

 

목요일까지의 매도로 작년 수익은 변동이 없었지만 주식을 사는 것이 훨씬 싼 4.2%까지 상승했다. 그러나 같은 기간에 장기 재무부 채권의 수익률은 급격하게 떨어졌다. 10년 만기 채권은 2월 19일 1.43%, 목요일 종가는 0.45%를 각각 기록했다.

 

이 둘을 합치면 3주 전과 비교해 볼 때 지금 채권 대신 주식에 투자해서 연간 3.8%를 더 벌 수 있다.

 

잠깐, 이렇게 말할 수도 있다. 불경기, 광범위한 파산, 경제적 격변의 가능성이 있는 무서운 시대이다.

 

이것은 모두 사실이다. 그러나 3.8%의 추가 점수는 안정된 상태를 유지하고 긴 시야를 유지하기 위해 받는 보상이다.--내년이나 2년 후에 어떤 장애가 일어나더라도 기꺼이 견뎌 낼 것이다.

지금 주식이 엄청나게 변동이 심하다는 사실은, 그런 의미에서, 주식 투자에는 문제가 되지 않는다. 그것은 특징이다! 이러한 공포의 시기가 아니었다면 주식은 채권이나 현금과 같이 수익을 제공하는 수준으로 거래되었을 것이다. 이에 대한 멋진 학문적 명칭은 "주식 위험 프리미엄"이지만 일반적인 보호자는 장기 수익이 더 높은 것을 변동성을 완화하는 대가로 생각하기만 하면 된다.

 

주식에 필요한 저축을 곧 유지하지 않는 것은 좋은 이유이다. 주택이나 자동차를 단기간에 구입하려고 한다면, 목요일 주식이 그랬던 것처럼 하루 만에 가치의 10%를 잃을 수 있는 자산에는 그 돈이 들지 말아야 할 것이다.

 

하지만 은퇴나 기타 장기적인 저축의 경우, 합리적인 접근법은 위험을 감당할 수 있는 수준에 맞는 자산 할당을 설정하고 이를 고수하는 것이다. 그리고 나서 지난 몇 주간의 매각을 두려움의 대상이 아닌 기회의 순간이라고 생각해 보라. 비록 불안한 상황일지라도 말이다.

 

 

작성자: NeilIrwin

작성일: 2020-03-13

 

출처: https://www.nytimes.com/2020/03/13/upshot/stock-market-selloffs.html

How to Stop Worrying and Love a Falling Stock Market