연준이 할 수 있는 경제 위기 예방책

연준은 업무의 일부인 코로나 바이러스 위기의 측면을 해결하기 위해 2008 세계 금융 위기의 특별한 조치를 넘어서야 할 수도 있음을 분명히 하고 있다.

연준은 세계의 다른 단체가 소유하지 않는 힘을 가지고 있다. 즉, 달러를 만들 수 있는 능력이다. 코로나 바이러스 위기가 금융 위기가 되는 것을 막기 위해 이 도구를 사용하기 시작했다.

1. 기업 대출 지원을 확대

한 가지 대답은 더 많은 유형의 회사와 더 많은 유형의 부채를 포함하도록 연준의 기업 대출 지원을 확대하는 것일 수 있다. 

이미 연준은 이번 주 재무부와 함께 단기 상환 형태의“상업 서류”를 발행하는 회사에 달러를 사용할 수 있도록 위기 시대 프로그램을 다시 도입했다.

재무부는 나쁜 대출로 인한 손실로부터 연준을 보호하기 위해 해당 프로그램에 돈을 투자했다. 동일한 원칙이 더 광범위하게 사용될 수 있으며, 유동성 동결로 인해 연준이 신용 회사에 대한 대출 비용을 급상승 할 수 있다.

이는 주로 기업 부채 시장에 접근 할 수있는 대기업에 도움이 될 것입니다. 더 큰 도전은 중소기업에 대한 대출을 지원하는 방법이다.

연준은 이번 주 영국 은행이 Covid Corporate Financing Facility 라고 발표 한 혁신적인 프로그램을 모방 할 수 있었다. 이 프로그램은 회사에 1 년 대출을 제공하여 바이러스 관련 혼란을 통해 급여 및 기타 지불을 계속할 수 있도록 한다.

미국에서 동등한 것을 위해서는 재무부와의 광범위한 협력이 필요할 것입니다. 재무부와 연방법에 따라 손실 위험을 감수해야 한다. 그리고 수천 개의 사업체의 위기 전 신용도를 평가해야하기 때문에 신속하게 생성하고 관리하는 것은 복잡하다.

그러나 그것이 효과를 발휘한다면 경제가 직면 한 문제를 해결해야한다. 기업은 통제 할 수없는 상황으로 인해 경비를 삭감하고 파산 할 가능성이 있다.

미국의 맥락에서, 2008 년 위기로부터 자산 지원 증권 대출 시설 (Term Asset-Backed Securities Loan Facility ) 이라는 프로그램을 모방하는 것이 도움이 될 수 있는데, 이는 개인 투자자들이 자금과 재무부와 연준의 자원이 보충된 자금을 모으도록 권유했다.

이 프로그램은 주로 소비자 대출을 목적으로 한다. 그러나 중소기업 대출에 중점을 둔 버전은 정부가 현금을 필요로하는 사업에 투자 할 수있는 방법 일 수 있다. 반면 민간 투자자는 어떤 회사가 신용 할만한 가치가 있는지 결정할 수 있다.

2. 사회적 혜택 비용 급증을 극복

기업 이외에도 연준은 2008년에 직접적으로 발생하지 않은 몇 가지 유형의 시장 중 하나인 도시 채권 시장 지원에 대한 오랜 저항(수익 급감 및 사회적 혜택 비용 급증)을 극복해야 할 수도 있다. 

연준은 특히 1970 년대 뉴욕시 재정 위기와 디트로이트의 2013 년 파산 기간 동안 도시와 주를 쫓아내는 정치에서 벗어나려고 노력한다. 그러나 문제가 신용의 일반화 된 동결 인 경우, 선택의 여지가 거의 없을 수 있다.

이 모든 것들은 연준이 선호하는 것보다 경제에 신용을 할당하는 세부 사항에 더 많이 관여하는 것을 포함한다. 그리고 모든 사람들은 정치적 공격과 광범위한 비판에 이를 것이다.

그러나 2020 년의 현실은 경제가 적어도 가까운 미래에 재앙에 직면하고 있다는 것이다. 그리고 중앙 은행은 금세기에 두 번째로 단기 은행이되도록 노력할 수 있는 모든 순간에 직면해 있다.

출처: https://www.nytimes.com/2020/03/20/upshot/coronavirus-federal-reserve-analysis.html