코로나 바이러스 하락장 끝에 V자 반등 오는가

바닥인가 아닌가

한 달 만에 다우 존스 산업 평균 지수에서 35%이상 떨어질 것이라는 우려로 주식 시장은 사상 최대의 하락세를 보여 왔다. 하락세는 가파를 뿐만 아니라 심리적으로도 가혹했다. 매일 매일 작은 회복세가 더 큰 하락세로 바뀔 것이다. 그 동안 내내, 투자자들은 언제 바닥이 올지 알고 싶어 했다.

지난 주 다우 지수와 다른 주요 시장 벤치 마크 지수는 마침내 견실한 회복세를 보였다. 3월 26일 단기적으로 다우 지수가 3월 23일에 비해 20%이상 상승하면서 일부에서는 지배 구조에 영향을 받은 약세 시장이 종식되고 주가가 다시 강세를 보이기 시작했다고 발표했다. V자 반등인 것만 같아 보인다. 여기서, 우리는 바닥이 있는지 아닌지에 대한 질문을 좀 더 자세히 살펴보고 투자자들이 주식 시장으로 다시 돌아가는 것이 안전한지에 대해 어떻게 결정해야 하는지에 대해 생각해 볼 것이다.

1. 비관론 

어떤 투자자도 큰 폭의 하락세가 있기 전에 주식을 사고 싶어 하지 않기 때문에 사람들이 지금 당장 새로운 돈을 주식에 투자하는 것을 주저하는 것은 당연하다. 많은 투자자들은 지난 한달 동안 시장이 하락한 후에도 더 많은 하락의 여지가 있다고 믿고 있다. 다음과 같은 몇 가지 이유가 있다.

* 1/4분기 수익 시즌이 막 시작되고 있으며 코로나 바이러스의 영향은 지금보다 더 분명해 질 것이다. 소매업, 항공사, 여행, 제조업을 포함한 많은 심각한 타격을 입은 산업들에게 그 숫자는 두렵고 정신을 번쩍 차리게 할 것이다.

* 대유행이 통제되고 있는지는 확실하지 않다. 미국과 유럽 전역에서 사례 수가 계속 증가하고 있으며 코로나19확산 속도의 추가적인 상승을 피하기 위해 충분히 오랫동안 완화 조치를 고수하려는 정치적 의지가 없을 수도 있다.

* 금융 시스템에 대한 압박이 주식 시장을 넘어 퍼져 나갔다. 유동성에 대한 우려가 높아짐에 따라 채권 시장은 새로운 압박에 직면하고 있다.

* 코로나 바이러스의 즉각적인 위협이 끝나더라도, 경제 활동이 정상적인 수준으로 돌아오기까지는 긴 재조정 기간이 있을 수 있다. 예를 들어, 여행 중에 항공사들은 취소된 항공 편들을 그들의 스케줄에 되돌려 놓아야 하고, 승객들은 비행기 표를 사야 할 것이다. 마찬가지로 제조 업체들은 점차적으로 영업을 회복해야 할 필요가 있을 것이고, 동시에 더 많은 재고를 보유하고 있는 것을 정당화하기 위해 소비자 수요가 제때에 회복될지는 불확실할 것이다. 필요한 준비 기간은 대부분의 사람들이 인식하는 것보다 더 오래 걸릴 수 있다.

2. 낙관론

* 시장의 하락 속도와 그에 따른 상당한 반등은 알고리즘 거래 활동에 의해 추진되는 느린 움직임의 "플래시 붕괴"처럼 보였다. 비록 기본적인 사업 조건이 느리게 유지된다 하더라도 주가가 반드시 인위적으로 낮은 수준으로 계속 떨어지지는 않을 것이라는 주장이 있다.

* 많은 시장 참여자들은 투자자들이 주식에 대한 기대에 최악의 시나리오를 포함시키고 있다고 믿는다. 코로나 바이러스가 앞으로 몇 년간 시장에 영향을 미칠 것이라고 생각하지 않는 한, 증가하는 낙관론은 주가를 지탱하는데 도움이 될 것이다.

* 사람들이 집에 머무르라는 명령은 많은 재화와 용역에 대한 억압된 수요를 만들어 낼 것이고, 소비자들은 결국 잃어버린 시간을 되찾고 싶어 할 것이다. 그것은 일단 최악의 전염병이 지나가면 일시적인 붐을 일으켜 위기로 가장 큰 타격을 입은 기업들의 주식을 떠받칠 수 있다.

3. 나의 견해: 예측할 수 없다

시장이 바닥을 쳤는지 아닌지 모르겠다. 나는 주식 시장을 더 낮게 만들기 위해 새로운 위기가 발생할지 아니면 코로나 바이러스의 대유행에 대한 빠른 해결책이 자신감을 회복시킬 것인지 예측할 수 없다.

하지만 내가 아는 건 내가 몇 년 동안 사용해 온 전략을 바꾸지 않았다는 것이다. 장기 투자자들에게 주식을 매입하기 전에 주식 시장의 절대적인 바닥을 기다리기 위해 단기 시장 타이밍을 이용하는 것은 전체적으로 결함이 있다. 이 시점에서 투자할 현금이 있다면, 이미 1월과 2월 초의 가격에 비해 큰 할인을 받고 있는 것이다. 완벽한 구매를 피하는 것은 심리적인 가치가 있지만, 현재 가격으로 구매하는 것과 5%더 적게 지불하는 것과 비교할 때 장기 수익의 차이는 그렇게 크지 않다.

더 많은 하락에 대한 두려움을 극복하는 가장 쉬운 방법은 사용 가능한 현금을 여러 부분에 투자하는 것이다. 예를 들어, 당신은 투자 자본의 3분의 1을 가지고 지금 당신이 좋아하는 주식을 살 수 있다. 여기서 당신은 주식 시장이 상승하든 하락하든 상관 없이 향후 일정한 시간에 당신의 현금의 두번째와 세번째 부분을 투자하기로 약속할 수 있다. 또는 남은 가용 자금을 투자하기 전에 시장이 하락해야 하는 수준을 설정할 수 있다.

그 전략이라면, 정확한 바닥을 치는 것에 대해 걱정할 필요가 없다. 여러 번에 걸쳐 분할 투자를 하면 최소한 일부의 돈이 최저가에 가까운 수준으로 들어갈 것이다. 하지만 더 중요한 것은 이미 바닥이 드러날 때까지 기다리기보다는 장기적으로 더 좋은 곳에 투자할 수 있도록 보장하는 것이다.

출처:

https://www.fool.com/investing/2020/03/31/is-the-coronavirus-bear-market-finally-over.aspx