우리가 알던 세계 경제의 종말 (feat. 코로나)

코로나 바이러스의 확산에 수반되는 경제적 재난

크게 요동치는 경제적 사건들이 일어날 때, 그 영향이 실현되는데 몇년이 걸리고 예측할 수 없는 방향으로 소용돌이 치는 경향이 있다.

2007년 미국 교외 주택 담보 대출 채무 불이행으로 시작된 위기가 2010년 그리스의 재정 위기로 이어질 것이라고 누가 생각했겠는가? 아니면 1929년 뉴욕의 주식 시장 붕괴가 1930년대 유럽의 파시스트들의 성장에 기여할 것이라고 누가 생각했겠는가?

세계 경제는 상호 연결의 무한하게 복잡한 망이다. 우리는 각각 일련의 직접적인 경제적 관계를 가지고 있다. 우리가 사는 가게, 월급을 주는 고용주, 그리고 우리를 주택 융자로 만드는 은행. 하지만 여러분이 2~3단계의 연결을 얻게 되면, 그 연결이 어떻게 작동하는지 확신을 갖고 아는 것은 정말 불가능하다.

그리고 이는 코로나 바이러스의 확산에 수반되는 경제적 재난에 대해 무엇이 불안한지 다시금 보여 준다.

완전히 다른 세계 경제의 가능성

앞으로 몇 년간, 우리는 웹이 파괴될 때 어떤 일이 일어나는지를 배우게 될 것이다. 그 링크들이 동시에 파괴될 때 말이다. 그리고 이는 최근 수십년간 지배해 온 것과는 완전히 다른 세계 경제의 가능성을 열어 준다.

"평범한 경제 활동을 회복할 수 있기를 바라는 만큼, 그것은 우리의 문제의 시작에 불과합니다. 지금은 우리가 익숙한 그 어떤 때보다 더 큰 규모의 불확실성이 존재하는 시기입니다"라고 2008년 금융 위기의 광범위한 세계적 파급 효과에 대한 연구인 "추락"의 저자인 컬럼비아 대학의 아담 토즈가 말했다.

이러한 불확실성 속에서, 세계 경제 질서가 5년 후 혹은 심지어 5개월 후에 어떻게 보일지에 대해 지나치게 자신 있는 예측을 하는 것은 어리석은 일일 것이다.

그러나 이러한 경제적 격동의 사건들 중 한가지 교훈은 이러한 놀라운 파급 효과가 오랫동안 언급되지 않은 약점에서 비롯되는 경향이 있다는 것이다. 위기는 좋은 시기에 무시하기 쉬운 문제들을 표면화시킨다.

한 가지 분명한 후보는 세계화이다. 기업들이 생산을 가장 효율적인 곳으로 이동시킬 수 있고, 사람들은 비행기를 타고 거의 모든 곳으로 갈 수 있고, 돈이 가장 많이 쓰이는 곳으로 흐를 수 있다. 미국을 중심으로 한 세계 경제에 대한 생각은 중국의 부상과 미국의 민족주의로의 회귀 사이에서 이미 무너지고 있었다.

코로나19 위기가 이러한 변화들을 과장하고 있으며 어쩌면 주목하고 있을지도 모른다는 징후들이 있다.

엘리자베스 경제 외교위원회 선임연구원은 "어떤 나라가 다른 나라에 얼마나 의존하고 싶은지 다시 생각해 볼 것"이라고 말했다. "나는 이것이 근본적으로 세계화의 끝이라고 생각하지 않는다. 하지만 트럼프 행정부에서 벌어지고 있는 사고 유형, 위기에 대비해 여기 미국에서 우리가 원하는 핵심 기술, 핵심 자원, 예비 제조 능력이 있다는 생각을 가속화하고 있다."

세계화의 약화

세계화의 약화에 대한 몇 가지 증거만 생각해 보자.

프랑스 재무장관은 프랑스 기업들이 공급망을 재평가해 중국과 다른 아시아 국가에 대한 의존도가 낮아지도록 지시했다. 미국 세관국경보호국은 특정 의료용품의 수출을 장악할 것이라고 말했다.그리고 금요일 린지 그레이엄 상원의원은 미국이 중국 정부가 소유하고 있는 부채를 취소함으로써 바이러스를 억제하지 못한 것에 대해 중국을 처벌해야 한다고 제안했는데, 이는 세계 금융 시스템의 기반으로서 미국 재무부 채권의 역할을 위태롭게 할 조치였다.

코로나바이러스가 덮치기 전부터 세계화의 한계는 더욱 명확해지고 있었다.

세계 G.D.P의 점유율로서 무역은 2008년에 정점을 찍었고 그 이후로 계속 감소 추세를 보이고 있다. 트럼프 대통령의 당선과 중국과의 무역전쟁의 시작은 이미 다국적 기업들의 영업을 재고하기 시작하게 만들었다.

글로벌 인터커넥트성을 연구하는 맥킨지의 수잔 룬드 파트너는 "기업들이 탄력성에 대해 적극적으로 이야기하고 있다고 생각한다"고 말했다. "자연재해든, 기후위기든, 유행병이든, 다른 충격이든 기업들이 장기적으로 탄력성을 위해 분기별 효율을 어느 정도 희생할 용의가 있는가?"

수잔 룬드는 세계 무역에서 전면적인 후퇴가 아니라 지역 무역 블록으로의 전환과 기업들이 공급망에 중복성을 구축하도록 하는 것에 더 중점을 둘 것이라고 생각한다. 정부들은 아마도 제약과 의료 장비와 같은 특정 상품들이 현재 전세계적으로 이 품목들의 쟁탈전을 감안할 때 국내 생산에 더 많이 의존할 것이라고 주장할 것이다.

중국은 세계의 저가 제조 허브가 아니라 항공기와 통신 장비와 같은 기술적으로 앞선 제품을 만드는 것을 목표로 경제 전략을 재조명했다. 이로 인해 미국, 유럽, 일본인들은 지적 재산권 도용을 우려하여 중국에서 주요 사업을 하는 것을 더욱 꺼리게 되었다.

트럼프 행정부 들어 미국은 서유럽의 전통적인 동맹국들조차 긴장감을 겪어왔다. 그것을 모두 종합해 보면, 코로나 바이러스 이전에 이미 더 많은 모든 국가를 위한 사고방식이 뿌리내리고 있었다, 어떻게 보면 전염병이 강화되고 있는 것처럼 보인다.

코로나 바이러스 유행 이전에 이미 진행되고 있던 트렌드가 가속화될 것

모건 스탠리 투자 매니지먼트사의 수석 글로벌 전략가인 루치르 샤르마는 "이런 위기를 맞은 후 사람들이 새로운 시대를 이야기하며, 빈민 이후의 세계가 어떻게 다를지 이야기한다"고 말했다. "코로나 바이러스 유행 이전에 이미 진행되고 있던 트렌드가 가속화될 것으로 생각한다."

제1차 세계 대전과 1918년 독감 유행 속에서 일어났던 세계 무역의 이완이라는 탈세계화의 과거 에피소드에서는 영국 파운드화가 그 이전의 명성을 잃는 등 세계 금융 시스템의 재편도 있었다.

그런 종류의 일은 이번에도 그럴듯하게 일어날 수 있지만, 초기 징후는 반대로, 달러가 세계 금융 시스템의 중심에 더욱 고착화되고 있다는 점을 지적한다.

미국 연방준비제도(Fed·연준)가 14개 해외 중앙은행과 국내 은행 시스템에 달러를 투입할 수 있는 스왑 라인을 개설하고, 다른 나라들이 재무부 채권을 담보로 약속해 달러를 획득할 수 있도록 하는 참신한 프로그램을 시작했다. 이러한 움직임은 세계적인 달러 부족이 세계 경제를 마비시키지 않도록 하는 데 도움이 되고 있다.

유럽 관리들은 유로존 국가들이 공동으로 보증하는 채권을 발행하는 등 유로를 세계 통화체제의 중심으로 만드는 조치를 취하는 것을 꺼려왔다. 그리고 중국은 금융 시스템을 리메이크하는 것을 꺼려해 왔는데, 그 리민비가 통화의 자유로운 유입을 허용하는 것과 같이 세계 무역에 더 중요해질 수 있는 방법이었다.

마크 카니 전 영국은행 총재는 지난해 8월 동료 중앙은행들에게 달러 의존도가 높은 현재의 국제통화금융체제는 지속할 수 없다고 주장하는 영향력 있는 연설을 했다. 그러나 전염병이 그 결점 있는 시스템을 고착시키고 있는지도 모른다.

"달러 시스템은 본질적으로 불안정하지만 자전거도 마찬가지입니다,"라고 역사학자인 투즈 씨는 말했다. “불안한 상태지만, 숙련된 기수라면 아주 훌륭하다. 그리고 연준은 그것이 달러 헤게모니 자전거의 숙련된 기수라는 것을 증명했다."

지난 12년 동안 때때로, 1918년에서 1939년 사이의 기간을 세계가 다시 경험하는 것처럼 느껴졌지만, 마치 그 사건들을 정리하지 못하고 있는 건망증이 심한 학생에게 말한 것처럼 느껴져 왔다. 그 시대는 또한 세계적인 금융 붕괴, 권위주의 정부의 부상, 새로운 경제 초강대국의 출현, 그리고 비록 그 순서는 아니었지만 대유행이었다.

우리는 이 위기가 세계 경제나 그 밖의 어떤 것을 위해 어디로 이끌지 정확히 알 수 없을지도 모른다. 하지만 한 가지는 분명해 보인다. 역사는 그것이 어떻게 끝나는지 모를 때 확실히 무서울 수 있다.

출처:

https://www.nytimes.com/2020/04/16/upshot/world-economy-restructuring-coronavirus.html